撰文/张宇kok游戏

　　裁剪/杨博丞

　　威马汽车又火了一趟。近日，因为录用量低迷、无数蚀本以及大额高管激励，将其再次推上了公论的风口浪尖，微博话题#威马年亏82亿首创人年薪12亿#以至一度登上了热搜榜，而威马汽车首创人、董事长兼CEO沈晖也因此成为了焦点人物。

　　事情的缘由是威马汽车在此前的招股书中泄露，2019至2021年之间，威马汽车蚀本数额不息加多，其中，2021年蚀本约82亿元。但沈晖的薪资在2021年高达12.6亿元。除此以外，威马汽车向主要处理层支付的薪资总和为17.5亿元，沈晖一人薪资占据了主要处理层薪资的72%。

　　关联词与沈晖12亿天价薪酬形成澄莹对比的是，威马汽车的录用量却说来话长。

　　笔据中国汽车工业协会的统计数据，2022年1-6月，威马汽车累计录用量为21738辆，同比增长62.2%。诚然同比增速不算差，但横向对比一下差距立现，以同为第二梯队的零跑汽车和哪吒汽车为例，并吞手艺零跑汽车的录用量为51994辆，同比增长265%，而哪吒汽车的录用量为63131辆，同比增长199%。

　　事实上，威马汽车早就在饱受掉队的质疑了，对此，沈晖曾回复，“新能源赛道是一个恒久的赛道，打个譬如，就像是踢足球，面前上半场头15分钟都莫得打完，谁胜谁负还不认知。”

　　插足2022年以后，威马汽车的情况不仅莫得好转，反而声量全无，被一众其后者赶超，而独一激勉公众关爱的事件果然照旧首创人12亿年薪一事。

　　针对12亿年薪，沈晖在老友圈发文称，“有些事情，脚趾头想想就认知真假，不值得花时辰诠释”。

　　事件经过发酵后，有专科人士站出来诠释称，沈晖12.62亿元年薪中，仅有201万元为报酬及奖金，高达12.6亿元为受牺牲股份及购股权开支。

　　按照香港成本阛阓的逻辑和财务管帐轨制的要求，沈晖的股份收益是一笔异日可能会发生的收入，并莫得发生实质的支拨。换言之，受牺牲股份及购股权开支是上市公司奖励高管及职工常见神态，获取及变现均受到一定敛迹，承授人取得股份时一般都附有多少标的，以至要分多个阶段、履历许多年才能完竣取得，况兼其变面前辰也可能受到牺牲。

　　如斯来看，沈晖的12亿年薪确切是一场乌龙事件，但在乌龙事件以外，威马汽车录用量一日不如一日以及无数蚀本却是不争的事实。01.

　　艰深蚀本困局

　　2022年6月1日，笔据港交所发布的文献，威马汽车已提交上市肯求书，联席保荐人为海通国际、招银国际和中银国际。

　　在此之前，威马汽车曾尝试登陆成本阛阓，但过程并不胜仗，早在2018年，沈晖便公开暗示，威马汽车将寻求国外上市的可能性。2020年9月，威马汽车与中信建投证券签署了上市迷惑公约，拟在科创板挂牌上市，抢滩“科创板新能源第一股”。

　　2021年1月，中国证监会上海证监局发布公告称，威马汽车已具备迷惑验收及科创板上市的肯求条款。按照法律诠释，威马汽车本该公布其招股书，关联词威马汽车却并莫得按照进程责任，其登陆科创板的运筹帷幄最终不明晰之。

　　威马汽车努力于鼓吹聪惠出行产业的发展及落地，自2015年开采以来，其制定了“三步走”发展计谋：做智能电动汽车的擢升者；成为数据运行的智能硬件公司；成长为聪惠出行重生态的作事商。但笔据其招股书情况来看，威马汽车已表率维艰，“三步走”发展计谋实则难以落地。

　　具体来看，在2019年、2020年和2021年，威马汽车的总营收差别为17.62亿元、26.71亿元和47.73亿元；经调停净利润差别为-40.4亿元、-42.25亿元和-53.63亿元，三年蚀本总和接近总买卖总和的两倍。并吞手艺，其毛利率差别为-58.3%、-43.5%和-41.1%。毛利率是反馈盈利才气的关键想法，而毛利率为负，则意味着威马汽车仍处于赔本赚吆喝的阶段。

　　威马汽车堕入蚀本困局的主要原因指向了居高不下的研发用度。笔据招股书，在2019年、2020年和2021年，威马汽车的研发用度差别为8.93亿元、9.92亿元和9.81亿元，占总营收的比例差别为50.7%、37.1%和20.7%。

　　与此同期，在销售及营销用度支拨上，威马汽车不异大手大脚。并吞手艺，威马汽车的销售及营销用度累计达到28.08亿元，尤其是2019年，销售及营销开支占总营收的比例高达51.2%。

　　毛利率为负、入不敷出，缺钱带来的着力无疑是致命的，因此在领受登陆港交所之前，威马汽车一直靠融资续命。

　　天眼查数据炫耀，威马汽车累计融资金额高达350亿元，在向港交所递交招股书之前，威马汽车还完成了6亿美元的Pre-IPO轮融资。具体来看，威马汽车在2016年8月完成了首轮融资，投资机构为跃马成本，融资金额为10亿美元。而后，威马汽车便走上了融资之路，其中，2020年9月，威马汽车秘书取得了100亿元的D轮融资，创下造车新势力历史上最大单轮融资记录。2021年10月和12月，威马汽车秘书完成3亿美元的D+轮融资，领投方为信德集团和电讯盈科，其背后差别是澳门何鸿燊眷属和香港李嘉诚眷属。

　　阻截刻薄的是，尽管威马汽车融资界限在业内相对可观，但现阶段其正靠近着现款流吃紧、造血才气孱弱、失血严重等一系列存亡疼痛，与此同期，在融资界限达到一定进度之后，威马汽车似乎也只可上市求生。02.

　　威马汽车还能翻盘吗？

　　威马汽车开采于2015年，由于入局较早，新能源汽车行业尚未形成以“蔚小理”为首的竞争形态，彼时威马汽车与“蔚小理”还站在并吞条起跑线上。

　　2016年9月，威马汽车发布了“128计谋”；2018年3月，威马首款车型EX5量产车矜重下线；2019年8月，威马汽车的累计录用量仍是达到了11312辆，卓著了那时统统的造车新势力；2020年龄首，在王兴暗示看好逸想汽车时，沈晖隔空喊话“威马一定会是Top3之一”。

　　但在此之后，威马汽车却暴露出了劣势，并迟缓从头势力“四小龙”跌入造车新势力第二梯队。威马汽车的零落，与其居品定位有着较大的商酌。

　　在威马汽车开采之初，沈晖将威马汽车定位成“电动汽车版的各人”，主攻10-20万元的中低端阛阓，不外，各人电动汽车的故事并不好讲。笔据招股书炫耀，2021年，威马汽车在前两大电板供应商处采购能源电板的用度高达17.5亿元，占总营收的比例朝上30%，居高不下的能源电板成本，严重压缩了威马汽车的利润空间，以至形成了成本在涨但售价不敢涨的风景。

　　威马汽车也意志到，能源电板成本的增速无法允许其收尾在中低端阛阓开拓一番天下的逸想。2019年9月，威马汽车决定上探中高端阛阓，进而推出新车型威马EX6，单车售价接近30万元，不外，该车型并莫得得到破钞者的招供，2021年威马EX6的录用量惟有110辆，翻盘之战仍然迥殊蒙胧。

　　实质上，威马汽车曾经尝试过通过发力B端网约车阛阓扩大阛阓份额，但这种策略最终照旧没能给威马汽车带来更高的销量，2021年，威马汽车的录用量仅4.42万辆，不足“蔚小理”的一半。

　　面前，威马的录用量不仅输给了同期的“蔚小理”，以至也远远逾期于零跑汽车、哪吒汽车，以及极氪汽车等传统车企的新能源汽车品牌，以哪吒汽车为例，其9月的录用量为18005辆，同比增长134%，环比增长12.41%，远远朝上了威马汽车，值得认真实是，哪吒汽车仍是连结27个月收尾了同比增长。比较之下，曾经堪称新势力“四小龙”的威马汽车的雅观已星离雨散。

　　此外，质地问题频发亦然威马汽车绕不开的一齐坎。2020年10月，威马汽车连结爆发的多起车辆自燃事件，而后三个月，由于第三方供应商提供的电板电芯存在质地问题，威马汽车不得不调回了1282辆问题车；2021年9月，温州一辆威马EX5发生发火；12月，威马汽车在郑州、海口、三亚三地同期出现了自燃事件；2022年龄首，一辆租车公司的威马EX5在充电后10分钟冒烟发火；2月，海南一辆威马EX系电动车发生发火毁灭事故。阻截刻薄的是，自燃事件进一步收缩了威马汽车的居品力，并严重毁伤了其品牌形象。

　　了然于目的是kok游戏，威马汽车在异日很长一段时辰，都将难以解脱“失血换界限”的窘境，关于现阶段的威马汽车而言，赴港上市已阻截有失。

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